Dossier: Wirtschaftslage und Prognose

Die Stimmung in der deutschen Versicherungswirtschaft hat sich zum Jahresende 2025 eingetrübt. Nach den aktuellen Ergebnissen des ifo-Konjunkturtests für das vierte Quartal geht das Geschäftsklima spürbar zurück, insgesamt schätzen die befragten Versicherer die aktuelle Geschäftslage aber weiterhin solide ein. „Die Versicherer stehen wirtschaftlich auf einem guten Fundament, aber wir sind ein Spiegelbild der gesamten Volkswirtschaft“, sagt Jörg Asmussen, GDV-Hauptgeschäftsführer. „Wenn weniger gebaut wird, wenn die Arbeitslosigkeit steigt, dann gibt es weniger zu versichern. Für 2026 rechnen viele Unternehmen daher mit anspruchsvolleren Marktbedingungen.“

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Das Rahmenabkommen zwischen den USA und Iran vom 15. Juni entschärft den Energiepreisschock der vergangenen Monate. Der Ölpreis der Sorte Brent verlor in den ersten zwei Juniwochen rund 17 Prozent. Wir gehen in unserem Basisszenario davon aus, dass die Entspannung anhält, rechnen aber weiterhin mit Ölpreisen oberhalb des Vorkriegsniveaus. Offen bleibt, wie stark der Schock noch auf Inflation und Wachstum in der zweiten Jahreshälfte durchschlägt. Im Euroraum schrumpfte das BIP im ersten Quartal um 0,2 Prozent, vor allem Irland und Frankreich zogen das Aggregat nach unten. Die Inflationsrate lag im Mai bei 3,2 Prozent. Die USA zeigen sich dagegen trotz steigender Inflation robust. Der Arbeitsmarkt ist stark, die Stimmungsindikatoren liegen in der Expansionszone. Die Inflationsrate stieg im Mai allerdings auf 4,2 Prozent, den höchsten Wert seit April 2023.

Die Europäische Zentralbank hat im Juni die Leitzinsen erstmals seit 2023 wieder angehoben, um 25 Basispunkte auf 2,25 Prozent. Sie verweist auf den anhaltenden Energiepreisdruck. Die EZB-Projektion für die Inflation 2026 wurde von 2,6 auf 3,0 Prozent angehoben. Wir rechnen mit einer weiteren Anhebung auf 2,50 Prozent im Herbst und danach mit einer längeren Pause. Die Fed hat die Zinsen Mitte Juni bei der ersten Sitzung unter dem neuen Chef Kevin Warsh unverändert gelassen. Der Markt rechnet aber inzwischen mit einer Anhebung um 25 Basispunkte in der zweiten Jahreshälfte.

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Die Versicherungswirtschaft gehört zu den Grundpfeilern unseres wirtschaftlichen und sozialen Gefüges. Im Rahmen von rund 500 Millionen Versicherungsverträgen bietet sie Risikoschutz und Vorsorge für nahezu jeden privaten Haushalt und jedes Unternehmen in Deutschland. Mit ihrer Risiko-Expertise tragen die Versicherer zu sachgerechten Entscheidungen im Umgang mit Risiken und zur Schadenverhütung bei. Deutschland ist einer der international führenden Rückversicherungsstandorte. Als institutionelle Investoren mit Kapitalanlagen in Höhe von 1,9 Billionen Euro sind die Versicherer zudem eine einzigartige langfristige Finanzierungsquelle für Privatwirtschaft und öffentliche Hand.

Die Zunahme von geopolitischen Konflikten und makroökonomischer Unsicherheit, die immer sichtbareren Folgen des Klimawandels, die fortschreitende Alterung der Bevölkerung, die Beschleunigung der Digitalisierung und der Megatrend Künstliche Intelligenz – all dies erhöht die Bedeutung der Versicherer als Risikoträger und Partner im Risikomanagement. Gleichzeitig erfordert die notwendige Transformation unserer Volkswirtschaft erhebliche Finanzmittel zur Sicherung von Wachstumspotenzialen und zukünftigem Wohlstand. Auch als Kapitalgeber stehen die Versicherer damit noch stärker in der Verantwortung.

Die Leistungsfähigkeit der Versicherer ist jedoch eng mit der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung und den Standortbedingungen in Deutschland und Europa verknüpft. Auch für die Zukunftsfähigkeit der deutschen Versicherungswirtschaft sind damit Maßnahmen zur Sicherung der gesamtwirtschaftlichen Wachstumspotenziale von zentraler Bedeutung – von wirtschaftspolitischen Strukturreformen bis hin zum Abbau von Bürokratie.